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QDII欲掀第二波出海潮,QDII再航又遇风波

作者: 股票基金  发布:2019-11-03

  文华财经(编辑整理 那娜)--据第一财经日报12月7日报道,第一次出海受到重创的痛感还未完全退去之时,第二批QDII起航前又恰逢迪拜债务危机。QDII发行暂停的15个月真的已经足够基金公司和投资者反思之前的失误吗?犹如一艘海船,其劈波斩浪的性能并不取决于能跑多快,首要的仍是基本的“适航性”问题。

  易方达亚洲精选已经开始“破冰之发”,众多基金公司整装待发;能否为第一批出海亏损的QDII“正名”让人关注。

  

  文/《投资与理财》记者 叶辉

    易方达基金管理有限公司(下称“易方达”)消息,易方达亚洲精选股票型证券投资基金日前已获证监会批复募集,于12月初公开发售。值得注意的,这是QDII发行暂停15个月之后重启的第一只基金。

  15个月后重启发行

  

  易方达亚洲精选基金12月7日起公开发售。在QDII发行冷冻15个月后,易方达亚洲精选的“破冰之发”,受到广泛关注。

    公开资料显示,为控制境内资金出海投资的风险,外汇局自2008年5月向交银施罗德基金批出20亿美元QDII额度之后,一直没有再批准新的基金QDII额度。而在2007年,南方、华夏、嘉实、上投摩根4家基金公司曾获得50亿美元的额度。

  据易方达相关人士披露,这只基金的上报审批最早可追溯到一年半之前,不过那时外管局已经收紧了QDII额度。外管局9月底重发外汇额度,易方达首批获批10亿美元。

  

  近期获批额度的还有多家基金公司。招商基金获得5亿美元的额度,将投向“全球资源精选”方向。博时和汇添富基金也分别获得10亿美元境外证券投资外汇额度。预计接下来还将陆续有一批公司获批。

    今年以来,外汇局对QDII 额度审批呈现缓和趋势。10月末传出消息,易方达、招商两家基金公司获批共计15亿美元QDII投资额度,其中易方达获10亿美元、招商基金获5亿美元额度。之后,外汇局再次放行境外证券投资额度,汇添富与博时两家基金公司分别获得10亿美元额度。预计接下来还将陆续有一批公司获批,第二波境外投资热潮即将展开。

  博时基金副总裁李全表示,博时基金在2008年初就经中国证监会核准获得QDII资格,公司将根据国家的相关规定开展境外证券投资业务,此前,博时已向监管层提交了QDII产品的申请。据介绍,作为国内最早涉足国际业务的基金公司之一,博时基金在QDII基金产品开发、人员配备、投资管理制度体系建设、风险控制交易、后台运作系统及境内外托管行方面都做了较为充分的准备。

  

  众多基金公司近期外汇额度获批,市场纷纷猜测,这或许代表了政府对全球经济形势的某种判断。

    投资收益质疑依旧

  业内人士认为,全球市场在2009年已经止跌回稳,基金公司纷纷开始再度筹备QDII产品,将掀起“第二波QDII出海潮”。

  

  好业绩助势

    回首第一批QDII发行正值资产泡沫处于崩溃的临界点,而国内A股市场强势的上扬也让很多投资者忽视了风险。南方全球精选基金首募490亿元,华夏全球精选基金首募630亿元,嘉实海外中国QDII基金首募738亿元,上投摩根QDII基金首募突破1162.6亿元,似乎每一款产品都被基民疯狂抢购。

  QDII纷纷想再次出海,投资者会认可吗?

  

  易方达基金公司表示,今年全球市场走出了一轮复苏行情,2009年国内投资者从A股的反弹中找回了信心,其实我们在海外可以看到一样的故事。

    然而正所谓“我猜中了这个开头,却没有猜到这个结局”。首批QDII出海后,很快跌破1元的发行价,其中出海时机较差的上投摩根QDII更是一度跌至0.3元附近。虽然今年以来第一批QDII的主战场美股市场和港股市场走出了一波强劲反弹行情并且维持在高位,而QDII也不同程度的得到了回升,挽回了一些颜面;但是截至目前也大多集中在0.7~0.8元附近,从未给投资者带来过1元以上的收益。对此,“生不逢时”几乎成为所有基金公司的托辞。

  记者了解到,今年QDII确实都取得了不错的业绩。数据显示,截至12月4日,海富通海外的表现最为出色,收益率达到86.50%,排名第二的是交银环球,收益率为69.88%,工银全球配置以67.09的收益率排名第三(见附表)。尽管银华全球核心和南方全球精选的表现一般,收益率也分别达到33.06%和42.18%,9只老QDII平均收益更是达到60.7%。

  

  QDII基金今年以来表现

    此次外汇局在冷冻15个月之后重发外汇额度,市场普遍认为,众多基金公司选择当前发行QDII,从侧面印证了目前在经济复苏大趋势下境外市场面临良好投资机会。对此,好买基金研究中心研究总监乐嘉庆对CBN记者表示,今年以来QDII的表现还是不错的。“我个人认为投资者选择QDII产品,更多的是一种资产配置的需求。哪个市场什么时候会走得好,很难提前作出判断,但是通过QDII产品实现全球配置,降低风险的作用不可小视。毕竟像2008年那样全球资本市场几乎都呈现单边下跌的走势是很少见的。”他表示。

排名 代码 名称 单位 净值 今年以来回报( %) 设立以来回报( %) 成立日期 最近总份额(亿份)
1 519601 海富通海外 1.5210 88.77 86.50 2008.06.27 1.08
2 519696 交银环球 1.5930 74.59 69.88 2008.08.22 2.55
3 486001 工银全球配置 0.9290 67.09 -7.10 2008.02.14 23.05
4 070012 嘉实海外中国 0.7150 62.50 -28.50 2007.10.12 269.20
5 377016 上投亚太优势 0.6180 61.36 -38.20 2007.10.22 284.71
6 000041 华夏全球精选 0.8350 58.75 -16.50 2007.10.09 262.65
7 241001 华宝兴业海外 1.1650 58.29 16.50 2008.05.08 1.88
8 202801 南方全球精选 0.7550 42.18 -24.50 2007.09.19 249.60
9 183001 银华全球核心 0.9780 33.06 -2.20 2008.05.26 1.42

  

  数据截止日:2009.12.04

    乐嘉庆称,仅以2008年为例,次贷危机的爆发核心美国资本市场主要指数下跌的幅度都只有30%左右,而中国A股市场却跌得更深,选择美股市场显然就规避了一定的风险。所以,“投资QDII不是简单的比较哪个市场好,而重在配置。”

  不少基金公司内部人士认为,老QDII今年不错的业绩,为基金公司发行新QDII增强了信心,有利于发行。

  

  他们还认为,今年美股和港股走出了一波强劲反弹行情并且维持在高位,令全球资金看到了经济复苏初期的反弹机会,因此目前正是投资的好机会。借势今年QDII不错的业绩,投资者应该会认可QDII基金。

    而对于此次出海的时机,有不少业内人士依旧表示担心。某位基金管理公司人士就对记者表示,目前是不是一个很好的时机不太好说。虽然从表面上看全球经济已经逐步企稳复苏,但是迪拜危机似乎也在说明全球经济目前仍不稳定,是否会二次探底很难判断。

  易方达亚洲精选拟任基金经理李弋女士从另一个角度阐述了QDII基金的优势,认为基民应该配置部分QDII基金。

  

  她指出,中国有很多好公司是在A股买不到的,由于历史原因,大量具有高成长潜力、有望成为未来经济增长新亮点的中国企业在海外上市,这些企业覆盖金融、地产、能源、原材料、消费品等诸多产业。以消费为例,就有很多投资者耳熟能详的优秀企业:腾讯、比亚迪、李宁、宝姿、康师傅、新浪、新东方、携程、盛大、百盛、无锡尚德、百丽和卡帕等。比如在香港市场上市的,今年前3季度涨幅超过10倍的内地公司颇多,其中包括我们熟悉的:创维15倍、玖龙纸业12倍、吉利汽车11倍、比亚迪10倍。通过购买QDII基金,就能分享这些企业的快速成长。

  伪全球化与缺乏产品创新

  能否“正名”让人关注

  

  尽管基金公司信心满满,但普通投资者依然疑虑多多。对不少曾经购买过QDII的人来说,想抚平伤口可能还需要时间。

    首批QDII出海虽然“生不逢时”,但是其过多投资香港市场和美股市场同样受到了广大投资者的质疑,这种“伪全球化”从目前来看似乎会在第二批QDII产品中延续。

  北京的严先生曾经购买了4万元的嘉实海外中国,至今亏损30%,他对QDII可谓恨之入骨。一谈到QDII,严先生就非常激动地说:“那玩意都是忽悠人的,我至今还套着呢。”

  

  第一批QDII集中在2007年下半年出海,在当时掀起了一股投资热潮。在“赚外国人钱”的思想鼓舞下,几只QDII基金均一日售罄。有许多人像严先生一样,在完全不懂QDII为何物时就进行了投资,结果受伤害最重。

    据易方达相关人士介绍,易方达亚洲精选基金将本着出海不远航的大方向,以较为熟悉的境外中国成长企业为主要投资对象。似乎在对于第一批QDII不太让投资者满意的成绩的问题上,易方达更多地归结为对境外上市公司的不够了解。

  此番二次出海,能否为QDII“正名”,颇受市场各方关注。

  

  据统计,尽管今年以来涨势喜人,无奈前两年QDII基金“出海”即遭遇金融海啸,再加上操作失误,2007年出海的4只QDII基金仍挣扎在“海平面”以下。偏偏这4只基金的投资者最多,打击面也最大,即使在遭遇大量赎回之后,它们的总份额依然超过1000亿份,其他5只QDII基金的总份额加起来,也只是这4只基金中随便一只基金份额的零头。

    对于QDII产品更青睐大中华概念,乐嘉庆称其实也是有一定道理的。“今年以来QDII投资团队逐渐本土化之后,中方人员管理投资自然选择更为熟悉和了解的大中华概念个股。”乐嘉庆称,“而同时,中国经济也的确是当下全球经济体中走得最为健康的,无论是从成长性还是从短期表现,选择大中华概念并没有错。”

  尽管不少人对QDII冷眼以对,但感兴趣的也不乏其人。西安某中学老师白女士就想买点QDII,她认为,现在国内市场的股票已经比较贵了,那些在海外上市的公司更有潜力。如果QDII能投资比亚迪、腾讯、李宁这样的公司,肯定能取得不错的业绩。

  

  国金证券基金研究中心首席分析师张剑辉表示,经过第一批QDII基金投资者“血”的教训,目前投资者的风险意识明显增强。

    但是,乐嘉庆也表示希望未来的QDII产品能真正的走出大中华区域,不是简单地去其他资本市场投资大中华概念股,毕竟其他资本市场同样存在机会,更全球化的配置才能实现分散投资风险的功效。

  德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为,一个品种最热门的时候,往往不是投资最好的时机,在比较冷门的时候反而有投资的机会。金融危机过后,QDII会显示全球配置价值。

  

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    “我还希望能有一些创新型的QDII产品出现。”乐嘉庆称,“主动管理成绩不好,可以做指数型的被动产品,投资者肯定会十分欢迎,因为很多发达市场的指数跟踪性要好于A股。”而实际上,有消息称华夏基金管理公司已经在谋划跨境ETF产品,QDII的创新之旅可能很快就要拉开序幕。

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    隐性的法律风险

  

    其实在QDII高调出海的背后,却由于不同国家、地区之间在法律、制度等方面的很多差异而存在着一定的隐性法律风险。

  

    通力律师事务所合伙人吕红就认为,国内大量的QDII资金托管在花旗银行,而去年花旗银行的股价跌到了1美元左右,非常危险。按照美国的托管制度,证券资产独立于银行资产,现金则会混同到银行的自有资产,如果花旗破产,这部分资金就会成为不是独立的资产。在这个时候,必须要把现金类的资产变成证券类的资产,确保其独立性。

  

    对此,乐嘉庆也表示的确存在这样的法律风险,但是作为QDII产品的托管行一个重要的要求就是要具有全球估值能力,能给出估值核对单,目前国内银行并不能做到。“早前曾经有银行传出要充当国际清算银行,但是我个人认为依旧需要时间观察,而这种隐性的风险广大投资者也的确需要随时关注。” 乐嘉庆对记者表示。

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